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玉渊谭天丨中国为什么对G20这场会未发表公报表示遗憾-3ad32fad

上市茶饮企业半年报呈现分化

2026年中报披露收官后，新茶饮赛道六家上市企业交出了上半年成绩单。数据显示，六家企业上半年合计营收约367.8亿元，同比增长约9.0%；合计归母净利润约53.4亿元，同比下滑约2%。与过去行业高速扩张时期超过20%的增长水平相比，茶饮市场增速明显放缓，企业经营表现也出现分化，部分品牌保持增长，部分品牌面临营收或利润压力。

从具体企业表现看，蜜雪集团上半年实现营收152.16亿元，同比增长2.3%，期内利润23.19亿元，同比下滑14.7%。奈雪的茶上半年营收18.93亿元，同比下滑13.1%，经调整净亏损约0.97亿元，直营门店平均单店日销、日均订单量和订单平均销售价值三项指标同步走弱。茶百道、古茗整体表现相对稳健，但古茗利润同比下降，茶百道毛利率也有所降低。

门店扩张速度明显下降

在业绩变化之外，新茶饮企业在门店布局上的策略也发生调整。过去，品牌往往通过快速开店扩大市场覆盖，加盟模式企业也将门店数量视为业务增长的重要组成部分。如今，多家企业降低拓店速度，并对部分低效门店进行调整。蜜雪冰城上半年新开加盟门店5455家，较上年同期减少近三成，关店数量为1289家，同比有所上升。

霸王茶姬截至2026年上半年末全球门店总数达到7639家，但同比增速降至8.5%。相关观点认为，新茶饮行业过去依靠门店快速增加带动增长的阶段正在变化。随着部分区域门店数量增加，新开门店可能带来客流分流，因此企业开始更加关注单店经营表现和加盟体系稳定性，行业竞争重点逐渐从规模扩张转向经营效率。

行业进入存量竞争阶段

当前茶饮市场还面临消费价格敏感度提升、成本压力增加等因素。近年来，低价团购和平台补贴降低了消费门槛，但企业也需要面对促销带来的长期经营影响。同时，房租、人力、原材料和营销等成本压力仍然存在，加上产品同质化加剧，依靠新品推出、营销投入和门店增长推动发展的模式面临更高要求。

面对行业变化，不同品牌正在探索新的增长方向。一些企业继续寻找下沉市场机会，一些品牌拓展咖啡、甜品等产品线，也有企业关注海外市场。相关观点认为，出海属于长期增量方向，短期能否形成稳定利润贡献仍取决于区域盈利模型。随着行业增速下降，新茶饮企业的竞争重点正在转向单店运营效率、盈利能力和持续经营能力。

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