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热门景区背后的经营压力

桂林长期以来以“桂林山水甲天下”闻名，是中国最具代表性的旅游城市之一。然而，经营当地多项核心旅游资源的桂林旅游股份有限公司却面临业绩压力。公司拥有两江四湖、银子岩、龙胜温泉、丰鱼岩、资江天门山等景区经营权，并参与七星景区建设及漓江星级游船运营。

财报显示，桂林旅游近五年累计亏损接近十亿元。2024年，公司实现营业收入4.32亿元，同比减少7.58%，归母净亏损约2.04亿元，同比下降1830.7%，其中第四季度亏损2.11亿元。2025年4月29日，公司发布一季报，营业收入8263万元，同比下降6.6%，归母净亏损由上年同期的1341万元缩减至1308万元。

游客减少与项目减值拖累业绩

桂林旅游业绩承压的重要原因之一，是核心景区游客接待量下降。数据显示，公司接待游客数量从2019年的899.92万人次降至2024年的568.34万人次，尚未恢复到疫情前水平。2024年，银子岩、资江天门山等景区接待游客数量也较2023年出现下滑。

此外，部分投资项目盈利能力不足，也影响了公司经营表现。桂林罗山湖旅游发展有限公司此前开发体育休闲旅游项目，后续项目推进和转型效果不及预期，2024年公司对相关项目计提了超过一个亿的减值准备。同年夏季发生的特大洪水，也进一步扩大了桂林旅游的亏损。

传统旅游模式面临市场变化

桂林旅游曾有辉煌时期。1973年，桂林正式对外开放，与北京、上海、西安、广州一起成为中国最早接待外国游客的城市之一。进入二十一世纪后，旺季时当地旅游接待需求旺盛。但随着旅游市场变化，游客选择和消费方式正在发生改变。

有观点认为，桂林拥有优质自然资源，但旅游体验和服务仍存在提升空间。游客曾关注餐饮消费套路、低价团、购物安排、景区管理和交通配套等问题。同时，桂林部分旅游收入长期依赖门票，休闲服务和高端旅游产品相对不足，也影响了游客消费水平。

随着自助游、体验式旅游的发展，传统跟团游模式受到挑战。中国社科院旅游研究中心调查显示，选择自助游的人占75.1%。与此同时，淄博、哈尔滨、天水、大同等新兴旅游城市以及广西的柳州、北海、崇左等目的地也在分流游客。尽管如此，桂林仍吸引着大量境外游客，2024年阳朔接待的入境游客数同比增长接近两倍。

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热门景区背后的经营压力

桂林长期以来以“桂林山水甲天下”闻名，是中国最具代表性的旅游城市之一。然而，经营当地多项核心旅游资源的桂林旅游股份有限公司却面临业绩压力。公司拥有两江四湖、银子岩、龙胜温泉、丰鱼岩、资江天门山等景区经营权，并参与七星景区建设及漓江星级游船运营。

财报显示，桂林旅游近五年累计亏损接近十亿元。2024年，公司实现营业收入4.32亿元，同比减少7.58%，归母净亏损约2.04亿元，同比下降1830.7%，其中第四季度亏损2.11亿元。2025年4月29日，公司发布一季报，营业收入8263万元，同比下降6.6%，归母净亏损由上年同期的1341万元缩减至1308万元。

游客减少与项目减值拖累业绩

桂林旅游业绩承压的重要原因之一，是核心景区游客接待量下降。数据显示，公司接待游客数量从2019年的899.92万人次降至2024年的568.34万人次，尚未恢复到疫情前水平。2024年，银子岩、资江天门山等景区接待游客数量也较2023年出现下滑。

此外，部分投资项目盈利能力不足，也影响了公司经营表现。桂林罗山湖旅游发展有限公司此前开发体育休闲旅游项目，后续项目推进和转型效果不及预期，2024年公司对相关项目计提了超过一个亿的减值准备。同年夏季发生的特大洪水，也进一步扩大了桂林旅游的亏损。

传统旅游模式面临市场变化

桂林旅游曾有辉煌时期。1973年，桂林正式对外开放，与北京、上海、西安、广州一起成为中国最早接待外国游客的城市之一。进入二十一世纪后，旺季时当地旅游接待需求旺盛。但随着旅游市场变化，游客选择和消费方式正在发生改变。

有观点认为，桂林拥有优质自然资源，但旅游体验和服务仍存在提升空间。游客曾关注餐饮消费套路、低价团、购物安排、景区管理和交通配套等问题。同时，桂林部分旅游收入长期依赖门票，休闲服务和高端旅游产品相对不足，也影响了游客消费水平。

随着自助游、体验式旅游的发展，传统跟团游模式受到挑战。中国社科院旅游研究中心调查显示，选择自助游的人占75.1%。与此同时，淄博、哈尔滨、天水、大同等新兴旅游城市以及广西的柳州、北海、崇左等目的地也在分流游客。尽管如此，桂林仍吸引着大量境外游客，2024年阳朔接待的入境游客数同比增长接近两倍。

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此外，部分投资项目盈利能力不足，也影响了公司经营表现。桂林罗山湖旅游发展有限公司此前开发体育休闲旅游项目，后续项目推进和转型效果不及预期，2024年公司对相关项目计提了超过一个亿的减值准备。同年夏季发生的特大洪水，也进一步扩大了桂林旅游的亏损。

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有观点认为，桂林拥有优质自然资源，但旅游体验和服务仍存在提升空间。游客曾关注餐饮消费套路、低价团、购物安排、景区管理和交通配套等问题。同时，桂林部分旅游收入长期依赖门票，休闲服务和高端旅游产品相对不足，也影响了游客消费水平。

随着自助游、体验式旅游的发展，传统跟团游模式受到挑战。中国社科院旅游研究中心调查显示，选择自助游的人占75.1%。与此同时，淄博、哈尔滨、天水、大同等新兴旅游城市以及广西的柳州、北海、崇左等目的地也在分流游客。尽管如此，桂林仍吸引着大量境外游客，2024年阳朔接待的入境游客数同比增长接近两倍。

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桂林旅游曾有辉煌时期。1973年，桂林正式对外开放，与北京、上海、西安、广州一起成为中国最早接待外国游客的城市之一。进入二十一世纪后，旺季时当地旅游接待需求旺盛。但随着旅游市场变化，游客选择和消费方式正在发生改变。

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